イーサリアムのETHステーキングをしたいと思っても、「バリデータ運用は難しそう」「32ETHも用意できない」「ロック期間中に売買できないのは不安」と感じる人は多いはずです。そこで登場するのが、この記事の主役であるLido（リド）。Lidoは、少額から参加できるリキッドステーキングサービスとして、世界中のETHホルダーに利用されています。
本記事では、Lidoを使ったETHステーキングの仕組みとリスクに焦点を当てつつ、ステーキングで得られる報酬率や、stETHというトークンの役割、他サービスとの違いまでを体系的に解説します。単なる「なんとなく利回りが出るサービス」ではなく、裏側でどのようなプロセスが動いているのか、どこにどんなリスクが潜んでいるのかを、できるだけ専門用語をかみ砕きながら整理していきます。
また、「Lidoは安全なのか？」「中央集権的になりすぎていないか？」「税金はどう考えればよいのか？」といった、ETHステーキング利用者が気になりやすい論点にも触れます。仕組みとリスクを理解したうえで、納得感のあるステーキング判断ができることが、本記事のゴールです。
まず次の第1章では、Lidoがどのようなサービスなのか、その概要と特徴から見ていきましょう。
第1章：Lidoの概要と特徴
本章では、ETHステーキングの代表的サービスであるLido（リド）の全体像を丁寧に解説します。Lidoの基本的な仕組みやメリットだけでなく、ユーザーが誤解しやすいポイント、利用前に理解すべき前提を明確にし、ステーキングの“入口”を正しく把握できるように構成しています。まずは、Lidoというサービスがなぜ世界中のETHホルダーから選ばれているのか、その理由を見ていきましょう。
Lido（リド）とは何か？
Lido（リド）は、イーサリアムをはじめとする複数のブロックチェーン向けに提供されているリキッドステーキングサービスです。ユーザーは自分でバリデータを立てたり、32ETHといった高額な最低数量を用意したりすることなく、少額のETHからでもETHステーキングに参加できます。ステーキングしたETHに対しては、後述するstETHトークンが発行され、これを保有・活用しながら報酬を受け取れる点が、Lidoの大きな特徴です。
従来型のステーキングでは、ネットワークの仕様上、一定期間資産がロックされ「動かせない・売れない」状態になるのが一般的です。一方、LidoではステーキングしたETHを裏付けとするstETHが手元に残るため、「ステーキングしながら流動性を確保できる」という意味でリキッド（流動的）ステーキングと呼ばれています。この「ロックされないステーキング体験」が、LidoがETHステーキングの定番として支持される理由の一つです。
リキッドステーキングが生まれた背景
イーサリアムはPoW（プルーフ・オブ・ワーク）からPoS（プルーフ・オブ・ステーク）へと移行したことで、ETHを預けるステーキングによってネットワークの安全性を維持する仕組みになりました。しかし、個人が自力でバリデータを運用するには、一定以上の技術力・資金・稼働監視が必要です。ノードがダウンしたり、誤った設定をしてしまったりすると、ペナルティ（スラッシング）を受けてETHが減るリスクもあります。
こうしたハードルを下げるため、取引所やステーキングプールが登場しましたが、「資産を集中して預ける中央集権リスク」や「取引所破綻リスク」など、別の懸念も生まれました。Lidoは、複数の運営者（ノードオペレーター）に分散してETHを委任しつつ、ユーザーはstETHというトークンを通じて柔軟に資産を扱えるようにすることで、分散性と利便性のバランスを目指したプロジェクトといえます。
Lidoの基本的な仕組み（高レベル）
Lidoを利用する流れを、細かい技術仕様を省いて整理すると、次のようになります。
- ユーザーがLidoのコントラクトにETHを預ける
- 預けたETHの数量に応じて、1:1を基本とする形でstETHトークンが発行される
- ステーキング報酬はプロトコル内で再投資され、stETHのトークン残高が少しずつ増えていく（リベース）
- ユーザーはstETHをウォレットに保有したり、DeFiで運用したりしながら、ETHステーキングのリターンを享受する
このように、ユーザーが意識するのは「ETHを預けてstETHを受け取り、そのstETHをどう活用するか」という部分です。一方で、バリデータ運用や報酬分配、ノードの選定などはLidoプロトコル側が担うため、ユーザーは技術的な運用から解放される代わりに、プロトコルに依存するリスクを負う形になります。この点は、Lidoの仕組みとリスクを理解するうえで重要なポイントです。
Lidoが選ばれる主なメリット
Lidoを使ったETHステーキングには、主に次のようなメリットがあります。
- 少額から参加可能：32ETHを用意しなくても、数百ドル相当のETHからステーキングが始められる
- 高い流動性：stETHを保有することで、ステーキング中でも売却・スワップ・DeFi運用などが可能
- 分散されたノード運用：複数のノードオペレーターに分散して委任することで、単一運営者リスクを軽減
- UI/UXの分かりやすさ：公式サイトのインターフェースが比較的シンプルで、初心者でも操作しやすい
もっとも、これらのメリットの裏側には、スマートコントラクトのバグリスクや、特定プロトコルへのステーク集中によるガバナンスリスクなども存在します。LidoのETHステーキングは便利である一方、「万能で安全な仕組み」というわけではないことを、次章以降で詳しく見ていきます。
Lido利用時に意識したい基本的なリスクの方向性
Lidoの詳細なリスク分析は第4章で扱いますが、ここでは方向性だけ簡単に整理しておきます。代表的なのは以下のようなリスクです。
- スマートコントラクトリスク：プロトコルにバグや脆弱性があれば、資産が失われる可能性がある
- プロトコルガバナンスリスク：Lidoの方針やパラメータが、将来的にユーザーに不利な形に変更される可能性
- ETHネットワークのリスク：イーサリアム自体の仕様変更やバグ、セキュリティインシデントの影響
- 規制・税務面の不確実性：各国の規制や税制の変更によって、想定外の負担が発生する可能性
特に規制や税金については、国によって扱いが異なり、将来の変更もあり得ます。日本では、暗号資産に関する税務の基本的な考え方は国税庁が公表する資料を確認することが重要です。詳細は国税庁の公式情報も参照しつつ、自身の状況に合わせて専門家に相談することをおすすめします。
参考：国税庁「No.1524 暗号資産に関する所得の課税関係」
次の第2章では、Lidoの中心的な要素であるstETHの仕組みを詳しく解説し、「なぜstETHを持っているだけで残高が増えていくのか」「ETH価格とstETH価格のズレはなぜ起きるのか」といった疑問を整理していきます。
第2章：stETHの仕組み
LidoのETHステーキングを語るうえで欠かせないのが、預け入れ時に受け取るstETHというトークンの存在です。本章では、stETHがどのように発行され、なぜ保有しているだけで残高が増えていくのか、その仕組みを深く理解できるよう丁寧に整理していきます。仕組みを理解することで、Lidoの強みと同時に、stETHが抱える特有のリスクや注意点も正しく把握できるようになります。
stETHとは何か？基本構造を理解する
Lidoが発行するstETH（ステークドETH）は、ユーザーがLidoのスマートコントラクトにETHを預けた際に受け取るトークンで、ETHステーキングの「預り証」として機能します。単なるIOUトークンではなく、プロトコル内の報酬が反映されるため、stETHの残高が自動的に増加するリベース仕様を採用している点が大きな特徴です。この仕組みにより、ユーザーはステーキング報酬を受け取りながら、stETHをウォレットに保有したまま売買・スワップ・DeFi運用などを行うことができます。
一般的なステーキングサービスでは、報酬は別トークンとして配布されることが多く、ユーザーは自分で受領・管理する必要があります。一方、stETHでは報酬が自動的に残高へ反映されるため、複利的な資産増加が自然に発生し、管理の負担が少ない点が利点といえます。
リベースによって残高が増える仕組み
stETHの根幹は「リベース（Rebase）」と呼ばれるメカニズムです。これは、プロトコルが獲得したステーキング報酬を、すべてのstETHホルダーに対して残高の増加という形で反映する仕組みです。具体的には、LidoのバリデータがETHネットワークから受け取った報酬（ブロック報酬・優先手数料）を集計し、その合計をstETHの総供給量に応じて均等比例で割り振ります。
たとえば、ユーザーが1 stETHを持っている場合、Lidoが1日に得たステーキング報酬のうち、自分の保有量に応じた分を残高が自動的に増える形で受け取ることになります。この仕組みのおかげで、stETHを保有しているだけでステーキング報酬を受け取る状態が維持されます。
ETHとstETHの価格乖離はなぜ起きる？
stETHはETHを裏付けとしたトークンですが、市場価格がETHと完全に1:1で連動するわけではありません。その理由は、stETHが「即時にETHへ償還できない」性質を持つためです。
- ETHは即時売却が可能（流動性が高い）
- stETHは引き出し申請後に待機期間がある（イーサリアムの仕様に依存）
この違いから、stETHは市場でETHより少し割安に取引される場合があります。特に市場が不安定な時期や、ETHの需要が急騰した場面では、乖離が拡大するケースもあります。ただし、長期的にはstETHの残高が増えるため、乖離分を吸収してリターンは平準化される傾向があります。
stETHがDeFiで重宝される理由
stETHは単なるステーキングの預り証にとどまらず、多くのDeFiプロトコルで担保資産として扱われています。これは、stETHが以下の条件を満たしているためです。
- ステーキング報酬が自動で付与され続けるため、担保にしても資産が成長する
- 発行主体が透明性の高いスマートコントラクトである
- LidoがETHステーキング市場で支配的シェアを持っている（流動性が厚い）
そのため、AaveやCurveなどの主要DeFiで広く採用されており、ETHステーキングしながらさらにDeFi運用を重ねる「デュアル利回り」戦略も可能になります。
技術的観点：セキュリティと監査
stETHの価値と安全性を支える重要な要素の一つが監査体制です。Lidoのコントラクトは複数の外部監査機関によって点検されているほか、GitHub上で透明性の高い開発が続けられています。しかし、スマートコントラクトの世界に「絶対安全」は存在しないため、利用者自身が仕組みを理解し、リスクを許容したうえで利用することが重要です。
イーサリアムのセキュリティ標準に関しては、政府系機関であるIPAがガイドラインを公開しています。暗号資産関連技術のセキュリティ理解に役立つため、併せて参考にしておきましょう。
参考：IPA 独立行政法人 情報処理推進機構
次の第3章では、Lidoを使ったETHステーキングで実際にどれくらいの報酬率が得られるのか、また利用時に発生する手数料について詳しく解説していきます。
第3章：報酬率と手数料
Lidoを使ったETHステーキングを理解するうえで欠かせないのが、どれくらいの報酬率（APR）が得られるのか、そして利用者が実際に負担する手数料がどのように発生するのかという点です。本章では、APRがどのように決まり、どの部分がネットワーク依存で、どこから先がLido固有の条件なのかを明確に分けて解説します。仕組みを理解すれば、stETHの成長性や実質利回りを正しく評価でき、長期運用における判断材料になります。
ETHステーキング報酬率（APR）はどう決まる？
Lidoで得られるETHステーキング報酬率（APR）は、Lido独自の数値ではなく、イーサリアムネットワーク全体のステーキング状況に依存して変動します。したがって、Lidoを使っても使わなくても、基本的なAPRはイーサリアムの仕様によって決まる点が重要です。
ステーキング報酬は主に以下の要素から構成されます：
- ブロック提案報酬（バリデータがブロックを提案したときの報酬）
- アテステーション報酬（ネットワークに対して正しい情報を提出した際の報酬）
- 優先手数料（トランザクション手数料の一部）
イーサリアム全体のステーキング量が増えるほど APR は低下し、逆にステーキングが少ない時期には APR が高まります。この動的な仕組みのおかげで、ネットワークの安全性を高める方向へ自然に調整されるよう設計されています。
Lidoの手数料体系（手数料はどう差し引かれる？）
Lidoの利用で発生する手数料は非常にシンプルで、ステーキング報酬に対して10%のフィーが差し引かれます。元本（預けたETHそのもの）には手数料はかかりません。
この10%は、Lido DAO とノードオペレーターの報酬として使用されます。
たとえば、ネットワーク全体のAPRが5%の場合、ユーザーが受け取る実質APRは次のようになります：
- ネットワークAPR：5%
- Lido手数料：10% → 0.5%
- ユーザー受取APR：約4.5%
この差し引きは自動的に行われ、ユーザーが何か特別な操作をする必要はありません。stETHの残高が増加する際に、手数料が織り込まれた値が反映される仕組みになっています。
報酬はどのようにstETHへ反映される？
第2章でも述べたとおり、Lidoでは手動で報酬を請求する必要はありません。ステーキング報酬はすべてstETHの残高増加（リベース）の形で配布されるため、複利効果が自然に積み上がる点が魅力です。
リベース反映のタイミングは1日1回程度で、イーサリアムのバリデータから得た報酬が全stETHホルダーに按分される形になります。ユーザーのウォレットに新しいトークンが届くわけではなく、「保有数量そのものが増える」ため、取引履歴が煩雑にならないというメリットもあります。
報酬率が下がることはある？
もちろん、APR が永続的に一定というわけではありません。以下の要因によって報酬率が下がる可能性があります。
- イーサリアム全体のステーキング量の増加
- ネットワークの報酬仕様のアップデート
- 取引手数料の減少（優先手数料の低下）
特に以太坊のアップグレードではステーキング報酬の設計が見直されることがあり、長期的に報酬率が徐々に低下していく可能性は現実的です。
税金と報酬の扱いにも注意
日本の税制では、ステーキング報酬は所得として課税対象となるケースがあります。stETHの場合、残高が増加したタイミングが「取得」とみなされる可能性があるため、税務処理では注意が必要です。
暗号資産の税務取り扱いに関しては、国税庁が最新情報を公開しています。
報酬率と手数料の総合評価
Lidoの報酬率はネットワーク依存であるため、“他より極端に高い”ということはありません。しかし、自動複利運用が可能で、ステーキングしながら流動性も保てるという点で、多くのユーザーが利便性を評価しています。「APRそのものが最強だからLidoが人気」ではなく、「仕組みとUXの優位性」が支持されている理由といえるでしょう。
次の第4章では、Lidoの利用にあたって考えるべきリスクと安全性のポイントを整理し、「何が安全で、何がリスクなのか」を誠実に解説します。
第4章：リスクと安全性
LidoはETHステーキングの代表的サービスとして高い人気を誇りますが、利便性が高いサービスほど「何が安全で、どこにリスクがあるのか」を正しく理解しておくことが重要です。本章では、Lidoの利用にあたって考慮すべきスマートコントラクト、ガバナンス、stETHの流動性、規制・税務などの主要リスクを体系的に説明し、安心して利用するための判断軸を整理していきます。
Lidoを利用する際に理解すべき主要リスク
Lidoは便利なETHステーキング手段として広く使われていますが、安全性について誤解されやすい点がいくつかあります。「便利＝安全」というわけではなく、むしろプロトコル依存のリスクが存在するため、仕組みを理解したうえで利用することが大切です。本章では、ユーザーが最低限おさえておくべきリスクを体系的に整理していきます。
スマートコントラクトリスク
Lidoはスマートコントラクトによって運用されているため、コードに脆弱性があれば資産が消失する可能性があります。外部監査は受けていますが、監査済＝完全安全ではありません。
スマートコントラクトに関する一般的なサイバーリスクは、政府関連機関であるIPAも警鐘を鳴らしており、暗号資産分野の利用者が理解を深める価値があります。
ガバナンスリスク（Lido DAO）
Lidoは分散型自律組織（DAO）によって運営されますが、投票パワーの集中、提案内容の偏りなどが起きた場合、ユーザーに不利なパラメータ変更が行われる可能性があります。
たとえば、報酬の手数料率変更、ノードオペレーターの入れ替え、セキュリティ設定の調整などが該当します。
DAOは透明性が高い一方で、投票に使われるトークンに権力が集中すると中央集権化に近い構造にもなり得ます。LidoがETHステーキング市場で大きなシェアを占めている点も、ガバナンスリスクを考える材料になります。
ノードオペレーター依存リスク
Lidoでは複数のノードオペレーターにETHを分散して委任しています。しかし、ノードが規約通りに運用しない場合や、サーバーダウン・設定ミスが起きた場合、スラッシング（罰金）によるETH損失が発生します。
Lidoは分散化によって単一オペレーターの障害を軽減していますが、完全にリスクを排除できるわけではありません。
stETHの流動性リスク
stETHは便利なトークンですが、「いつでも即座にETHへ交換できる」わけではありません。イーサリアムのステーキング解除には待機期間があるため、需要急増時などにはstETHがETHより割安で取引される（＝価格乖離）ことがあります。
特に以下の場面では乖離が大きくなりやすい傾向があります。
- 市場全体がパニック状態の時
- ETH価格が急上昇し、stETH→ETH需要が過熱した時
- DeFiのトラブルで流動性ペアから資金が引き上げられた時
stETHを担保に借り入れなどをする場合、価格乖離が清算リスクに直結するため注意が必要です。
プロトコル依存リスク（単一ポイント化）
LidoはETHステーキング市場の大部分を占めています。このように1つのプロトコルへステークが集中すると、イーサリアムの中央集権化リスクにつながりかねないと懸念する声があります。
ネットワークレベルのリスクとして、プロトコル停止や設定変更がETH全体に影響する可能性もあります。
規制・税務リスク
暗号資産の規制は国によって異なり、日本でも今後変わる可能性があります。特にステーキング報酬は所得として扱われるケースがあり、税務処理が複雑になりやすい点は要注意です。
税務の判断基準は国税庁が公開する資料を確認することが重要です。
リスクと安全性の総合評価
Lidoは利便性が高く、ETHステーキングを簡単に始められる点が魅力です。しかし安全性を過信するべきではなく、「便利さと引き換えに何を預けているのか」を理解する必要があります。
特に、スマートコントラクト、ガバナンス、流動性、税務の4つは、すべての利用者が把握しておくべき重要なリスクです。
次の第5章では、Lidoと他のETHステーキングサービスを比較し、どのようなユーザーにどの選択肢が向いているのかを整理します。
第5章：他サービスとの比較
ETHステーキングには複数の選択肢が存在し、Lidoはその中の一つにすぎません。利便性の高さから人気を集めていますが、すべてのユーザーにとって最適とは限りません。本章では、セルフステーキング・取引所ステーキング・他のリキッドステーキングと比較し、それぞれの特徴や強み・弱みを明確にすることで、「自分に最も合ったステーキング方法」を判断できるよう詳しく解説していきます。
Lido以外のETHステーキング手段とは？
ETHステーキングにはさまざまな方法があり、Lidoはその中の1つにすぎません。他サービスと比較することで、「自分に最適なステーキング手段はどれか」を明確にできます。本章では、代表的な選択肢として次の3つを比較します。
- バリデータを自力運用（セルフステーキング）
- 取引所ステーキング（CEX）
- 他のリキッドステーキング（Rocket Pool など）
自力（セルフ）ステーキングとの比較
バリデータを自力運用するのは、最も純粋で分散性の高いステーキング方法です。しかし難易度が非常に高く、一般ユーザーにはハードルがあります。
| 項目 | Lido | セルフステーキング |
|---|---|---|
| 最低ステーク量 | 制限なし | 32 ETH |
| 技術難易度 | 低い | 高い（ノード運用必須） |
| 流動性 | stETHで確保 | ロックされる |
| 報酬率 | ネットワークAPR − Lido手数料 | ネットワークAPR |
| リスク | プロトコル依存 | スラッシング・運用ミス |
分散性を重視するならセルフステーキング、利便性と流動性を重視するならLidoが向いています。
取引所ステーキング（CEX）との比較
Binance や Coinbase などの取引所ステーキングは、最も簡単で初心者にも人気です。ただし、中央集権リスクが大きいという欠点があります。
| 項目 | Lido | 取引所ステーキング |
|---|---|---|
| 安全性 | 分散型（DAO） | 取引所依存 |
| 流動性 | stETH | 基本ロックされる |
| 透明性 | オンチェーンで確認可能 | ブラックボックス化しやすい |
| 破綻リスク | 比較的低い | 中～高（倒産リスクあり） |
取引所は手軽ですが、「預けた資産が返ってくる保証はない」ことを忘れてはいけません。
この点については、消費者保護の観点で消費者庁も注意喚起を行っています。
Rocket Pool との比較（分散性重視）
リキッドステーキングの競合として最も有名なのがRocket Poolです。こちらは分散性を強く重視した仕組みが特徴です。
- Rocket Pool：誰でもミニプール運営が可能、より分散的
- Lido：ノードオペレーターは審査制、プロトコルが一定の品質を担保
Lidoは流動性・採用率では圧倒的に強いですが、Rocket Poolは「よりイーサリアム精神に近い」選択肢として支持されています。
総合比較：Lidoはどんなユーザーに向いている？
総合的に見ると、Lidoは次のようなユーザーに最適です。
- 少額からETHステーキングに参加したい人
- 流動性（売却・DeFi運用）を重視する人
- ノード運用の技術がない人
逆に、以下のようなユーザーには他サービスのほうが向いています。
- 最大限の分散性を確保したい → セルフステーキング
- できる限り簡単にやりたい → 取引所ステーキング
- プロトコル依存を避けたい → Rocket Pool
Lidoは利便性と流動性に優れる一方で、プロトコル集中というリスクも抱えています。次の結論では、全体をまとめたうえで、利用を検討する際の判断ポイントを提示します。
結論：LidoでETHステーキングを始める前に理解すべき本質
本記事では、Lido（リド）を使ったETHステーキングの仕組み・報酬率・リスクを体系的に解説しました。Lidoは「誰でも少額から参加でき、流動性も確保できる」という利便性が強みであり、stETHによる自動複利やDeFi活用など、多くのメリットが存在します。特に、ステーキングしながら資産を動かせる点は、従来のロック型ステーキングとは大きく異なる価値です。
一方で、Lidoは決して「完全に安全な仕組み」ではありません。スマートコントラクトの脆弱性、DAOガバナンスの偏り、ノードオペレーター依存、stETHの流動性リスク、そして税務上の複雑さなど、理解すべきリスクも数多く存在します。利便性と引き換えに背負うリスクを明確に認識することが、適切な判断につながります。
結局のところ、「どのステーキング方法が最適か」はユーザーの価値観によって異なります。分散性と純粋さを求めるならセルフステーキング、手軽さなら取引所、分散志向ならRocket Pool、そして流動性とUX（使いやすさ）を重視するならLidoが有力な選択肢となります。
Lidoを利用するのであれば、仕組み・リスク・報酬を理解したうえで、自分の投資方針に合うかどうかを判断しましょう。理解の深さこそが、暗号資産における最大のリスク管理です。
参考・出典（共通）：
この記事で引用・参照した公的機関の公式ページ一覧です。
・国税庁｜暗号資産の課税関係
・IPA｜情報セキュリティ対策
・消費者庁｜暗号資産トラブル関連情報
